恒昌《2023上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》精要之【私募股权投资篇】

(资料图片仅供参考)

4月9日，正值“第四届客户服务月”期间，“开新局 智未来”——2023恒昌高端财富论坛在北京成功举办。会上，《2023上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称“《指引》”）重磅发布。中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问、世界金融论坛高级研究员、国家制造强国战略咨询委员会委员、2022年银行业引领型新闻宣传专家宗良博士就《指引》进行了权威解读。（*详见，更多报道见）

2023年上半年，中国经济周期与欧美经济周期的分化将在2023年进一步呈现，欧美经济衰退风险上升而中国经济则将迎来企稳复苏。在此背景下，整体而言，境内股债资产的预期回报或将好于境外市场，境内权益资产的盈亏比或将优于固收资产。

【私募股权投资：

重点关注硬科技、新能源、创新医疗】

展望2023年上半年，A股大概率震荡向上，在此基础上，结构性行情依然是未来主要演绎方式。可重点关注以下方向：

硬科技：当前，中国正从制造业大国向制造业强国转型，着力于增强制造业核心竞争力，努力在智能制造、绿色制造等方面实现突破，培育一批“专精特新”企业成为产业链供应链上的重要生力军。以半导体、国防、数字经济、专精特新等为代表的硬科技将获得长足发展。

新能源：在股市上升阶段，成长股表现往往较优。此外，中长期来看，“双碳”目标远景规划下，储能领域、绿电、新能源相关基础设施等领域将成为真正的政策发力点。以光伏、风电、氢能、储能、锂电为代表的中国新能源市场发展向好，将获得资本市场的持续青睐。同时，随着宏观层面和行业层面支持政策延续，新能源市场景气度保持高位。

创新医疗：人口结构老龄化和疫情后公众对健康的关注度提升，将推动中国医疗需求持续增长。中国正处于“卡脖子”技术突破关键窗口期，展望未来，创新仍将是行业基本趋势，包括创新医药、创新器械、创新生物制品以及创新服务商等在内的创新医疗是行业主要增长动力。尤其，近几年，随着国家政策扶持力度的进一步加大、自主创新意识的提升及研发投入增加等因素，创新药越来越受市场关注。医药行业的专精特新以及国产化率较低的创新医疗器械相关企业也将有望迎来高增长，是未来的投资主线。与此同时，多层次资本市场体系不断完善，加速构建企业上市多样化融资途径，也将助推创新加速。

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